html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Жизнь после санкций: что изменится для финансовых рынков


Фото AP Photo / Julie Jacobson / TASS

После нового витка санкций в первой половине апреля новыми красками заиграл вопрос привлечения капитала из-за рубежа, да и участия ранее зашедшего. Граней и плоскостей у этой проблемы крайне много, одна из них — запрет иностранным депозитариям обслуживать операции подсанкционных компаний, а иностранным инвесторам — владеть бумагами этих эмитентов, как это было с UC Rusal и EN+. При этом очевидно, что есть две базовые плоскости: рынок акций и долговой рынок. Остановимся на каждой из них по отдельности.

Рынок акций

Иностранные инвесторы не могут владеть бумагами компаний, попавших в SDN-список. По условиям положения американского Минфина, они обязаны ликвидировать свои текущие позиции в указанный срок и более не имеют права владеть этими акциями до изменения санкционного режима.

Очевидно, что после такой меры ни о каких новых SPO для санкционных компаний речи идти не может. Эмитенты, попавшие под санкции США, фактически лишаются возможности привлечения нового акционерного капитала из-за рубежа.

История показывает, что американские санкции, которым следуют, к сожалению, все европейские страны и инвесторы из них, вводятся быстро, а снимаются годами, если не десятилетиями. Рассчитывать на благосклонность судьбы можно, однако подход должен быть сродни бюджетному процессу — холодный и консервативный расчет. Тем, кого ситуация уже затронула, надо переориентироваться. Для тех, кого санкции обошли стороной, мир по-прежнему открыт.

Несмотря на страновой риск, растущие компании из России с разумной оценкой капитализации будут пользоваться спросом. Опыт общения с иностранными фондами и клиентами последних лет однозначно показывает наличие здорового «голода»: бумаг, достойных вложения, мало, ликвидных инструментов — еще меньше, диверсификация большинства портфелей резко сократилась. Отсюда и ситуация прошлого года, когда наконец-то произошло несколько IPO c существенным участием иностранного капитала и целый ряд сделок на вторичном рынке (SPO).

Надо при этом признать, что окно возможностей в настоящий момент прикрыто, о чем свидетельствует целый ряд отложенных из ранее объявленных сделок. Инвесторы заняли выжидательную позицию. Эмитенты и их инвестиционные банки это мгновенно почувствовали. Ближайшие летние месяцы определят, откроется ли это окно вновь грядущей осенью.

Рынок облигаций

Аналогичное влияние американские санкции оказали и на рынок российских еврооблигаций. В перспективе компании начнут в большей степени ориентироваться на рублевые займы и рублевые облигации, при этом осуществляя хеджирование валютного риска в случае необходимости. Иностранные инвесторы также скорректируют свои стратегии и переориентируются на рублевый долг.

Зарубежные депозитарии и расчетные системы в некоторой степени понесли репутационные издержки из-за санкций. Многие инвесторы, имея полное подтверждение наличия позиции в бумаге до введения санкций, не смогли закрыть ее, так как депозитарий упорно отказывался перерегистрировать бумаги или существенно затягивал процесс. На этом фоне иностранные инвесторы будут с куда большей охотой работать с НРД и вести учет инструментов в нем.

Последствия для инвестора

Благодаря санкциям роль крупных локальных брокеров в России возрастет. Иностранные игроки уже столкнулись с давлением со стороны своих «домашних» регуляторов и комплаенс-департаментов при обслуживании санкционных бумаг, о чем могут свидетельствовать их клиенты — международные инвестиционные фонды. В свою очередь, зарубежные инвесторы однозначно введут, если они этого еще не сделали, некий политический ценз на состав портфеля.

Также в России усилится роль финансирования через российские банки и произойдет еще большее «импортозамещение» кредитного и облигационного портфелей. Банк России и Московской биржи станут важнейшими трансмиссионными центрами и поставщиками валютной ликвидности, а у правительства и регулятора появится дополнительный и весьма существенный стимул для «взращивания» внутреннего инвестора. Ни для кого не секрет, что преобразования в пенсионной системе и страховом секторе уже назрели. Участие физических лиц в качестве инвесторов как на долговом рынке, так и рынке акций — это гигантский пласт возможностей.

Если в западных странах вложения частных лиц распределяются в пропорции 55/45 в пользу инвестиционных инструментов против средств на депозитах в банках, то в России в настоящий момент соотношение составляет 90/10. С учетом новых реалий по инфляции и процентным ставкам как в рублях, так и в валюте, изменения не за горами. Более того, они уже происходят на наших глазах. Через брокерские портфели, вложения в паевые фонды и структурные продукты частный инвестор станет неотъемлемой частью финансового рынка и источником финансирования как для компаний (вложения в акции и облигации), так и для государства (пример тому — ОФЗ для населения).

Остров невезения. Кипр закрывает свои банки для офшорных компаний Золотые годы. Почему в России нужно повысить пенсионный возраст Ожидание бури. Как распознать приближение мирового кризиса Дивный новый мир: почему миллиардеры чувствуют себя «испуганными динозаврами» На клеточном уровне. Как заработать на инвестициях в фармацевтику Без паники. Что случилось со счетами россиян в банках Кипра Падение Рима. Как политический кризис в Италии повлияет на курсы валют Золотые метры. Сколько можно заработать на апартаментах Разыграли по нотам. Как защищаются инвесторы рухнувших банков
Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с forbes.ru

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • Forbes.ru
          • домен forbes.ru

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции