html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Почему письмо SEC о биткоин-фондах — это не запрет

Колумнист Bloomberg Мэтт Левин о том, как следует читать нашумевшее письмо Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

«SEC охладила пыл создателей биткоин-ETF» — так The Wall Street Journal прокомментировала письмо Отдела по управлению инвестициями Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в адрес двух отраслевых ассоциаций, Института инвестиционных компаний, и Ассоциации по ценным бумагам и финансовым рынкам, заинтересованных в создании криптовалютных биржевых фондов, аккредитованных в США.

Письмо действительно жесткое, но вряд ли его стоит расценивать как жесткий отказ.

SEC действительно просто задает вопросы. Например, такие:

«Какие шаги будут предпринимать фонды, инвестирующие в криптовалюты или продукты на их основе, чтобы гарантировать, что у них будут достаточно ликвидные активы для ежедневного погашения?

Как фонды будут классифицировать ликвидность криптовалют и криптовалютных продуктов с точки зрения новых норм, касающихся ликвидности фондов, в частности, правила 22е-4? Например, будет ли любой из этих продуктов классифицироваться не как неликвидный в соответствии с правилом? Если да, то почему?

Как фонды будут учитывать историю торговли, волатильность и объем торгов криптовалютными фьючерсами, Будет ли у них возможность провести полноценный анализ рынка с учетом этих факторов? Точно так же, учитывая фрагментированность и волатильность криптовалютных рынков, потребуется ли фондам резервировать необычно крупные суммы на ежедневное погашение в свете возможного резкого снижения цены базовых активов?».

Эти вопросы, возможно, хорошо знакомы тем, кто следит за рынком облигаций. Одной из причин беспокойства инвесторов становится то, что паевые фонды на этом рынке предлагают «иллюзию ликвидности»: они позволяют инвесторам выводить средства ежедневно, но могут быть неспособны продавать принадлежащие им облигации одним днем.

Некоторых людей эта проблема больше беспокоит в связи с биржевыми фондами, чем с ПИФами. Другие же считают, что биржевые фонды фактически помогают решить проблему ликвидности в облигациях: если торговля облигациями неликвидна, а акции фондов остаются ликвидными, вы можете получить преимущества торговли облигациями через ETF.

Если один человек хочет купить облигации, а другой хочет их продать, рынок облигаций может оказаться не самой эффективной площадкой для такой транзакции, однако почти тот же результат можно получить, продавая облигационный ETF.

Эту аргументацию легко применить и в разговоре о рынке биткоина: если люди хотят продавать друг другу биткоины, но криптовалютный рынок неупорядочен, почему бы не позволить им торговать биткоином через регулируемый биржевой фонд? Он может быть ликвидным и если покупателю нужно немного биткоинов, он может купить акции ETF и не беспокоиться об ужасах, происходящих на рынке базового актива.

Конечно, кого-то эти ужасы должны беспокоить, например, арбитражных торговцев, которые поддерживают цены биржевых фондов в соответствии с ценами базового актива. SEC задает вопросы и об этом:

«Обсуждали ли фонды с маркет-мейкерами и уполномоченными участниками возможности арбитража для ETF, которые вкладывают значительные средства в криптовалюты и основанные на них продукты? Как временная приостановка торгов на фьючерсном рынке из-за волатильности повлияет на механизм арбитража? Как закрытие криптовалютной биржи повлияет на рыночную цену или механизм арбитража?».

В это же время Intercontinental Exchange Inc. «вместе со стартапом Blockstream запускает поставку данных (включая данные об ордерах) для финансовых компаний с более чем 15 криптобирж по всему миру».

Возможно, на вопросы SEC со временем появятся ответы. Это было бы в интересах всех участников рынка.

Подготовила Лиза Добкина

Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с insider.pro

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • insider.pro
          • стартап
          • домен insider.pro
          • домен ru.insider.pro

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции