html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Новые санкции рынок не потрясли

Москва, 26 июля - "Вести.Экономика" Новые санкции пока оказали лишь слабое психологическое воздействие на рынок – причина не в том, что они будут (если будут) несущественными, а в том, что до их фактического появления ещё явно очень много времени, по меркам рынка, а также и в том, что есть много других факторов, вызывающих тревогу. Распродажи уже затрагивали недавно все развивающиеся рынки, и несмотря на отскок, отток капитала, прежде всего долларового, с них продолжается, резюмирует Дмитрий Александров, заместитель генерального директора по инвестициям ИК "Универ Капитал".

Дмитрий Александров, заместитель генерального директора по инвестициям ИК "Универ Капитал"

В апреле сильные ограничения, озвученные в отношении нескольких крупных российских Групп компаний, привели к агрессивным продажам на долговом рынке, в акциях и в рубле. С тех пор многие активы так и не восстановили свои уровни, а ЦБ РФ счёл целесообразным приостановить снижение ключевой ставки (впрочем, темпы снижения должны были замедляться и по объективным причинам, равно как и завершение игры нерезидентов в carry-trade на ОФЗ было более чем ожидаемым).

Вместе с тем, апрельский эпизод важен и даже условно благоприятен для нас по нескольким причинам: во-первых. Он сократил экспозицию спекулятивного внешнего капитала на российские активы, что способствует сглаживанию потенциальных новых распродаж, а во-вторых, он позволил оценить реакцию и нащупать локальное внутридневное дно в ситуации распродаж, обусловленных санкционным фактором. Не забудем, что 9-10 апреля никто не мог с уверенностью сказать, что санкции не распространятся и ан суверенный долг – разворот продаж и отскок рынков произошёл чуть позже, когда Минфин США дал понять, что суверенные санкции сейчас не целесообразны.

Индекс МосБиржи в тот момент потерял порядка 9,5%, месяц ушёл на постепенную ликвидацию падения. ОФЗ-26221, одна из самых длинных с фиксированным купоном, просела на 4,5 п.п. (в терминах цены), а сейчас торгуется ещё ниже; выпуски с погашением через 9 -12 месяцев, ОФЗ-26208/-26216 просели на 0,9-1 п.п. и на возврат к точке паление также ушло около 3 недель. Долларовая еврооблигация Russia-2042 потеряла 7,8 п.п. и полностью восстановилась только в середине июля.

Это примерные ориентиры для расчёта стресс-тестовых сценариев. Естественно, что реальное введение ограничений на покупку нового госдолга приведёт к несколько более сильному снижению, как минимум раза в полтора. Ещё более радикальный вариант – запрет на владение старым долгом – маловероятен, поскольку вынудит держателей ОФЗ и еврооблигаций Минфина РФ фиксировать убытки в результате вынужденных продаж. Смысла для США это не имеет, там, судя по всему, играют вдолгую и стратегия им видится в том, чтобы отсекать Россию от рынка заимствований и постепенно давить на торговые возможности российских компаний через механизм санкций, пошлин и иных ограничений, сокращая валютные поступления по обоим каналам. Это дело неспешное, так что по старым выпускам они разрешат своим финансовым игрокам получить и купонные платежи, и тело займов.

Что с курсом? Рубль с 6 по 11 апреля потерял около 13%, хотя впоследствии быстро отыграл более половины потерь. Здесь в целях стресс-теста также стоит закладывать возможное падение на величину 15-20% а впоследствии не исключена и постепенная медленная девальвация по мере постепенного вывода активов иностранных игроков. Впрочем, Минфин и ЦБ уже приучили рынок к тому, что курс рубля может оказываться под воздействием множества внутренних факторов, каждый из которых оказывается иногда даже сильнее нефти. Активные покупки валюты в резервы являются одним из таких механизмов и могут быть оперативно свёрнуты для снижения давления на национальную валюту.

Впрочем, судя по всему, как будут развиваться события мы увидим не ранее, чем в конце сентября – начале октября. Сейчас нижняя, а затем и верхняя палаты Конгресса США уйдут на отдых, затем им нужно будет принять антироссийский законопроект, после этого глава национальной разведки должен будет подтвердить вмешательство России в выборы и только через 10 дней после этого санкции вступят в силу. Тем не менее, кто предупреждён – тот вооружён.
Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с vestifinance.ru

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • vestifinance.ru
          • нефть
          • рубль
          • инвестиции
          • домен vestifinance.ru

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции