html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Новая любовь. Глобальные фонды возобновили инвестиции в российские бумаги


Фото Bloomberg via Getty Images

Российский рынок сильно недооценен, признали управляющие инвестфондов, ориентированных на вложения в развивающиеся рынки, пишет Financial Times. Акции отечественных компаний потеряли в цене из-за введения санкций в апреле, однако по многим показателям они должны стоить дороже. Вложения в российские бумаги у многих фондов уже сейчас занимают значительную долю портфеля. Так, в портфеле фонда Lazard Emerging Markets на российские бумаги приходится 10% инвестиций, в портфеле Templeton Emerging Markets Investment Trust — более 8%, а в активах фонда Fidelity Emerging — 8,2%, отмечает издание.

Обнадеживают управляющих макроэкономические показатели. Российская экономика пока находится в самом начале цикла восстановления и ее дальнейшее оживление в будущем вызовет рост потребления и потока инвестиций, уверены опрошенные Financial Times портфельные менеджеры.

«Сильные макроэкономические характеристики России привлекают инвесторов», — соглашается ведущий персональный брокер «БКС Брокер» Андрей Богдашов. В частности, по его словам, реальная ключевая ставка в России одна из самых высоких среди развивающихся стран — около 5%. Вселяют оптимизм и другие показатели. Так, по итогам первого квартала, в России был зарегистрирован профицит федерального бюджета, рост показали промышленность и объем потребительского кредитования.

Российские акции — одни из самых дешевых на развивающихся рынках, признают опрошенные Forbes эксперты. «Отечественные компании всегда оценивались существенно дешевле, чем их аналоги в других развивающихся странах. Это так называемый страновой риск», — объясняет старший аналитик «АТОН» Михаил Ганелин.

В апреле этого года цены на российские бумаги упали — сказалась реакция инвесторов на введение Минфином США санкций против российских компаний и бизнесменов, а также общий отток капитала со всех развивающихся рынков, в том числе из России.

Потеряв тогда около 20-30% стоимости, акции так и не смогли пока отыграть падение. Такой дисконт может быть хорошей возможностью для инвестиций, так как все прочие показатели говорят о потенциале роста у рынка.

Дивидендный рай

Существенный плюс вложений в российские бумаги по сравнению с другими развивающимися странами — высокие дивидендные выплаты. По данным Bestinvest, дивидендная доходность по российским бумагам в среднем составляет около 6%, в то время как во всем мире этот показатель находится на уровне в 2,6%.

Опрошенные Forbes эксперты оценивают этот показатель еще выше. «Наши компании показывают очень высокую дивидендную доходность — по 6,7% в среднем по компаниям, входящим в индекс РТС, но многие дают намного больше — до 10%. Для сравнения, средняя дивидендная доходность компаний из индекса MSCI не превышает 3%, Бразилия и Турция дают около 4%», — рассказывает Михаил Ганелин. На развитых рынках средняя дивидендная доходность составляет около 1,3%, говорит Андрей Богдашов.

«Угрозы доходам российских компаний сейчас нет — ни санкции, ни оттоки капитала не влияют на бизнес. В следующем году дивидендная доходность может быть еще больше, например, увеличат свои дивиденды Сбербанк, ВТБ, «Роснефть »— там средние доходности вырастут до 7-9%. Это высокие показатели, однако рынок этот факт пока игнорирует», — признает Ганелин.

По его словам, высокие дивидендные выплаты, которые получат миноритарные акционеры, должны помочь в июле-августе отыграть и весь отток капитала с российского рынка, наблюдавшийся последние восемь недель. Часть дивидендов, которые будут выплачены миноритариям, вернуться на рынок (минимум 100 млрд руб), что и перекроет все оттоки. «Это важный аргумент в пользу нашего рынка», — уверен Ганелин.

Ложка дегтя

Однако некоторые эксперты утверждают, что оптимизм здесь излишен и для низкой оценки стоимости российских бумаг есть вполне объективные причины. По мнению управляющего директора инвестиционной компании Tilney Group Джейсона Холландса, дешевыми российские компании делают низкие стандарты корпоративного управления, коррупция и политическое вмешательство.

«Объективные причины низкой стоимости российских ценных бумаг давно установлены: это условность прав собственности, отсутствие независимых судов и избирательное правоприменение, низкие темпы роста ВВП (около 1% за последние 10 лет), высокие предпринимательские риски в связи непредсказуемостью законов и подзаконных актов», — добавляет директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаил Алтынов.

По его словам, не выдерживают критики и оптимистические взгляды на перспективы развития российской экономики. Официальные прогнозы не предполагает в ближайшие 2-3 года роста ВВП более 2%, а это ниже прогнозов роста мировой экономики в целом, подчеркивает Алтынов.

Не стоит обращать внимание инвесторам и на уровень дивидендной доходности российских компаний — она не играет особой роли, так как на рынке есть более важные негативные факторы — высокая волатильность цен самих акций и отсутствие базового тренда на рост фондового рынка России, говорят «пессимисты».

«Такая высокая дивидендная доходность обусловлена низкой стоимостью бумаг, а сопутствует ей риск девальвации рубля. 3% годовых в долларах видятся намного более надежным денежным потоком, чем 6% или даже 7% годовых в рублях», — соглашается и генеральный директор ИК «Харитонов Капитал» Максим Харитонов. Риски введения новых санкций, например, ограничений на вложения в российские ОФЗ, а также дальнейшее усиление торговых войн и ввод пошлин на более широкие группы товаров также все еще угрожают рынку, добавляет Харитонов. В этом свете говорить о недооцененности российских активов пока не приходится.

Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с forbes.ru

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • Forbes.ru
          • бизнес
          • домен forbes.ru

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции