html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

«Ключевым вопросом является диверсификация нерезидентов»

Евгений Смушкович, руководитель отдела России, Центральной и Восточной Европы банка Julius Baer

Каким представляется российский рынок иностранным инвесторам, что удерживает нерезидентов от наращивания присутствия на нем, рассказал в интервью “Ъ” руководитель отдела России, Центральной и Восточной Европы швейцарского банка Julius Baer Евгений Смушкович.

— За нерезидентами традиционно оставался «контрольный пакет» российского рынка акций, сейчас, судя по оценкам аналитиков, их доля опустилась ниже 50%. С чем это связано?

— Исходя из моего опыта, российский рынок акций является импульсивным, на нем основными драйверами выступают секторы нефти и газа, а также политика. Инвесторы-нерезиденты используют российский рынок акций скорее как торговый и спекулятивный инструмент, чем как объект долгосрочных инвестиций, потому что волатильность может быть довольно высокой в зависимости от конкретного события и фазы экономического цикла. Рассчитанные на более долгосрочную перспективу инвестиционные портфели нуждаются в более стабильной рыночной обстановке, которая в России отсутствует.

Последний яркий эпизод с позиционированием инвесторов-нерезидентов произошел в 2014 году. Экономические и политические факторы, включая ситуацию вокруг Крыма, экономические санкции Запада, снижение золотовалютных резервов РФ, мировых цен на нефть и котировок российской валюты, вызвали резкий отток инвестиций из страны. В 2016 году рынок начал восстанавливаться, но до сих пор зарубежные инвесторы не торопятся возвращаться, как это происходило ранее. Это связано с несколькими причинам, включая сохранение экономических санкций и ожидание введения новых, напряженные политические отношения между Россией с одной стороны и ЕС и США — с другой, а также наличие более выгодных с точки зрения соотношения риска и прибыли альтернатив на других развивающихся рынках. Кроме того, инвесторы по-прежнему слабо верят в то, что в борьбе с коррупцией и в реализации экономических реформ будет достигнут заметный прогресс.

Если рассматривать ситуацию в целом, иностранные инвесторы на развивающихся рынках стали менее склонны к риску. К основным причинам этого можно отнести рост политической неопределенности, связанной с действиями администрации Дональда Трампа, новым популистским правительством в Италии и неспособностью Великобритании найти единую позицию по «Брекситу». Кроме того, у рынка отсутствует понимание относительно перспективы нормализации балансов центральных банков. В дополнение к этому — укрепление доллара.

— Какие риски несет для российского рынка сохраняющаяся сравнительно высокая доля средств нерезидентов?

— Чем более разнообразным является пул инвесторов, тем лучше для рынка ценных бумаг. У меня нет статистики, но для примера можно сказать, что примерно 50-процентная доля инвесторов-нерезидентов не является проблемой, если она хорошо диверсифицирована. Например, если 10% нерезидентов — это американские инвесторы, еще 10% — европейские, еще 10% — китайские и 10% — из латиноамериканских стран. Это лучше, чем если 25% представлены американскими, а оставшиеся 25% — европейскими инвесторами. Ключевым вопросом является диверсификация инвесторов-нерезидентов, а не их общая доля.

— Есть ли еще запас для расширения присутствия российских инвесторов на рынке?

— Я считаю, что все будет зависеть от темпов восстановления личных доходов россиян. Согласно прогнозу Всемирного банка, рост российской экономики в 2018–2020 годах останется невысоким, а уровень бедности будет выше докризисного. Пока не появятся признаки роста чистых доходов, вероятность роста инвестиций на рынке будет оставаться низкой.

— Как сказывается на поведении инвесторов сокращение числа ликвидных бумаг, отсутствие новых крупных размещений?

— Институциональные инвесторы сталкиваются с инвестиционными ограничениями, когда состояние ликвидности на рынке ухудшается. В определенный момент им придется сократить долю рыночного участия из-за слишком большого объема ликвидности или активов в портфелях, из которых будет невозможно выйти так же успешно, как раньше. Первичные размещения акций не являются такой уж большой проблемой.

Интервью взял Виталий Гайдаев

Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с kommersant.ru

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • www.kommersant.ru
          • нефть
          • доллар
          • акции
          • крым
          • газ
          • банк
          • инвестиции
          • европа
          • коррупция
          • рынок
          • отношения
          • alcatel onetouch watch
          • бумага
          • санкции
          • интервью
          • домен kommersant.ru

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции