html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Госдолг разместился избирательно // Минфин решил не переплачивать за ОФЗ

Фото: Сафрон Голиков / Коммерсантъ   |  купить фото

Минфин решил не переплачивать за ОФЗ

Впервые за последние полтора месяца Минфин не стал размещать на аукционах ОФЗ в полном объеме. Из двух выпусков на 35 млрд руб. он разместил бумаги лишь на 28 млрд руб. На фоне восстановления спроса на российский суверенный долг, в том числе со стороны нерезидентов, Минфин стал отсекать не устроившие его по ценовым параметрам заявки инвесторов.

Проведенные 1 августа аукционы по размещению гособлигаций заметно отличались от аукционов предыдущего месяца. При размещении коротких бумаг — ОФЗ с погашением в конце 2021 года — Минфин из 20 млрд руб. реализовал лишь 65% выпуска, оставив неудовлетворенной значительную часть спроса. При размещении длинных бумаг (с погашением в мае 2034 года) были реализованы уже все бумаги на сумму 15 млрд руб. В результате доходность размещенных бумаг оказалась вблизи значений вторичного рынка: по коротким бумагам — 7,46% годовых, по длинным — 7,91% годовых.

В этом году Минфин размещал выпуски ОФЗ не полностью преимущественно в июне. С одной стороны, тогда на предложенный объем не всегда находился достаточный спрос (6 июня по облигациям серии 26224), с другой — заявляемые инвесторами ставки явно не удовлетворяли эмитента. Все это происходило на фоне ухода иностранных инвесторов из российского госдолга. Только в июне вложения нерезидентов в ОФЗ сократились на 141 млрд руб. и впервые с августа 2017 года опустились ниже 2 трлн руб. За три месяца их вложения сократились почти на 370 млрд руб., а доля опустилась до 28,2% (см. «Ъ-Онлайн» от 25 июля).

Однако уже в июле размещения реализовывались в полном объеме. По оценкам Cbonds, в минувшем месяце Минфин разместил ОФЗ на сумму свыше 145 млрд руб. По словам главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, высокие результаты привлечений в июле стали возможны благодаря дисконту по цене, который достигал 0,5–1 процентного пункта (п. п.) к уровню вторичного рынка. В этот период, по словам главы долгового департамента Минфина Константина Вышковского, начал восстанавливаться и спрос со стороны нерезидентов.

Судя по всему, это стало поводом для Минфина снизить в августе скидку со стоимости облигаций до минимума, к чему не были готовы многие участники рынка. «Минфин решил не удовлетворять большую часть агрессивных заявок, сократив дисконт по цене ниже 0,1 п. п. В ходе второго аукциона инвесторы снизили свою агрессивность в заявках. В результате эмитент разместил выпуск практически в полном объеме с дисконтом по средневзвешенной цене порядка 0,04 п. п.»,— отмечает господин Ермак. По слова главного аналитика Промсвязьбанка Дмитрия Монастыршина, сократив объем размещения на аукционе в среду, Минфин дал сигнал рынку, что не собирается занимать по высоким ставкам. «Если сравнивать доходности ОФЗ со ставками денежного рынка, то они проигрывают последним. В таких условиях банкам с профицитом рублевой ликвидности выгоднее размещать ее через межбанковское кредитование»,— считает инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин.

Смена тактики Минфина может быть связана и с успешным выполнением плана по объему заимствования третьего квартала.

По оценке Александра Ермака, для реализации планов в полном объеме в оставшееся время еженедельные объемы продаж должны составлять не более 35 млрд руб. Впрочем, динамика цен ОФЗ во втором полугодии и объемы размещения в значительной мере будут зависеть от спроса нерезидентов. Если в ближайшие месяцы отток нерезидентов замедлится, то цены стабилизируются на текущем уровне, полагает Дмитрий Монастыршин. В стрессовом сценарии если санкционное давление со стороны США будет усиливаться, то отток нерезидентов продолжится, добавляет он, и тогда Минфин может сократить программу заимствований.

Виталий Гайдаев

Борцы с коррупцией неудачно встроились в рынок

Арестованы сотрудники управления «М» ФСБ, разрабатывавшие ФСИН
Пенсионный возраст снизил рейтинг «Единой России»
почти до минимума декабря 2011 года
Замена «Газпрому» оказалась жидковата
Рост цен СПГ выводит монополию на новый экспортный рекорд
«Как бы не надорваться, не заиграться в сверхдержаву»
Дмитрий Дризе — о новых расходах государства на оборону
Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с kommersant.ru

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • www.kommersant.ru
          • премьера
          • газпром
          • домен kommersant.ru

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции