html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Самые большие (и дурацкие) в истории дивиденды.

fannie-mae
На карикатуре: Ипотечные агентства просят налогоплательщика: “Поймай нас, пожалуйста, когда приземлишься”. Юмор-юмором, но, похоже, этот фокус удался. Источник: Washington examiner

Все, наверное, помнят компанию с забавным названием Fannie Mae. На самом деле, это, конечно, Federal National Mortgage Association – своеобразная частно-государственная организация, занимающаяся рефинансированием ипотечных кредитов, крупнейшая на этом рынке. В 2008 году американскому правительству пришлось её спасать от краха, вложив в привилегированные акции компании $116,1 млрд. С тех пор и ситуация с ипотекой в США, и финансовое состояние ипотечного агентства заметно улучшились: Fannie Mae начала приносить прибыль, а значит, пришла пора расплачиваться за государственную помощь.

В ближайшее время агентство выплатит дивиденды по привилегированным акциям, принадлежащим государству, причём сразу на сумму $59,8 млрд. Похоже, это самые большие в истории американского бизнеса разовые выплаты дивидендов. По крайней мере, нам не удалось найти ничего больше, чем специальная выплата акционерам Microsoft в 2004 году в размере $32 млрд. Для сравнения, в нынешнем году максимальные дивиденды среди нормальных коммерческих корпораций заплатит Apple, но это будет всего $11,5 млрд.

Интересно, что прибыль компании в первом квартале 2013 года составила всего $8,1 млрд, ещё сколько-то осталось с прошлого года, тоже прибыльного. Но такой гигантской суммы наличными у Fannie, конечно, нет, она столько не зарабатывает. Откуда же взялись такие огромные дивиденды и как она будет их выплачивать? Это отдельная любопытная история.


В 2008 году ипотечные агентства попали под удар кризиса, из-за чего теряли огромные суммы. Им пришлось переоценивать свои активы, естественно, в сторону понижения. То есть сами активы (ипотечные кредиты) остались, но их стоимость была признана равной нулю. Эта переоценка по американским бухгалтерским правилам – штука потенциально довольно выгодная. Если компания когда-нибудь потом снова становится прибыльной, списанные суммы можно вычитать из прибыли, уменьшая налог на прибыль.

В 2012-м и нынешнем годах бизнес Fannie Mae идёт в гору: прибыль растёт пять кварталов подряд, достигая исторических максимумов. Поэтому менеджеры и бухгалтеры компании, посовещавшись с госорганами, приняли решение воспользоваться налоговой льготой в этом году – её как раз хватит, что бы в течение года не платить налог на прибыль. А с 2014-го ипотечное агентство вновь станет нормальной корпорацией, платящей налоги.

Дальше вступают в действие бухгалтерские правила: льгота в размере $50,6 млрд переводится в активное состояние вместе с отчётностью за первый квартал и – чисто на бумаге – становится прибылью компании. Плюс ещё $8,1 млрд реальной прибыли.

И, наконец, последний финт: по имевшейся ранее договорённости с федеральным правительством, Fannie обязана фактически всю прибыль выплачивать в виде специальных дивидендов по принадлежащим правительству привилегированным акциям (в договорённости речь не о прибыли, там более хитрая схема, но по сути это так). Вот так после всех бухгалтерских операций и получилось, что Fannie по итогам первого квартала должна заплатить дивидендов на $59,8 млрд.

Правда, существует маленькая проблема: таких денег у компании и близко нет, прибыль-то по большей части была чисто бухгалтерской, бумажной. Поэтому агентству придётся занимать несколько десятков миллиардов долларов на рынке, чтобы выплатить почти $60 млрд в бюджет. Это вполне посильная задача, несмотря на то, что вся история выглядит как-то дурацки: не отдавать государству налог на прибыль, чтобы занять денег (под процент), чтобы отдать их государству в виде дивидендов. А потом долгие годы расплачиваться по кредитам или облигациям.

Заметим, кстати, что выплаты, которые производит Fannie Mae в виде дивидендов (а она уже заплатила примерно $35 млрд, теперь ещё почти $60 млрд), никак не влияют на факт владения государством акций компании. Акции остаются в собственности и – если не будет новых договорённостей – продолжат приносить государству прибыль. За пять лет американский налогоплательщик получит более $90 млрд прибыли на $116,1 млрд инвестиций в ипотечное агентство. Больше 75% возврата на инвестиции за пять лет – очень неплохо. Да и суммы сами по себе значимы даже в масштабах американского бюджета.

Точно такая же история и со вторым ипотечным агентством – Freddie Mac, по нему тоже идут миллиардные выплаты, но всё же значительно меньшие, чем в случае Fannie Mae. Всё вместе оставляет какое-то неоднозначное впечатление. С одной стороны, ипотечный рынок спасён, а спасатель – налогоплательщик – получает заслуженное вознаграждение в виде высокой прибыли, идущей в бюджет. С другой, государство оставляет за собой полный контроль, в том числе финансовый, в очень серьёзной части экономики страны, которая вполне могла бы быть чисто коммерческой. С третьей, действия государства, как всегда, неуклюжи: на спасённую компанию теперь будет повешен огромный кредит, который придётся выплачивать годами, снижая, кстати, размер прибыли, которая пошла бы на выплаты тому же государству. Как-то всё это получается мутно и коряво. Но этот случай, конечно, так или иначе войдёт в корпоративную историю Америки.
Источник

Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с livejournal.com

4

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • lk55lk
          • домен cashjournal.livejournal.com
          • домен livejournal.com

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции