html текст
All interests
  • All interests
  • Design
  • Food
  • Gadgets
  • Humor
  • News
  • Photo
  • Travel
  • Video
Click to see the next recommended page
Like it
Don't like
Add to Favorites

Аналитики предсказали сохранение ключевой ставки ЦБ

ЦБ не станет 15 июня снижать ключевую ставку, прогнозируют аналитики. При этом регулятор в преддверии недели тишины дал сигнал о том, что в будущем ставка будет не только снижаться, но и расти
Фото: Евгений Разумный / ТАСС

Центробанк в пятницу, 15 июня, сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 7,25% — такой сценарий предсказывают 17 аналитиков из 31, опрошенного в рамках консенсус-прогноза Bloomberg, еще 14 ожидают ее снижения до 7%. Похожие результаты приводит Reuters: 15 из 20 участников исследования агентства прогнозируют сохранение нынешней ставки, и только пятеро — ее снижение до 7%. Снижения ставки более чем на 25 базисных пунктов или ее повышения никто из экспертов не ждет.

Главным проинфляционным шоком мая стал резкий рост цен на бензин. Хотя он и не привел к заметному ускорению инфляции в целом, но отразился на инфляционных ожиданиях россиян, которые ЦБ рассматривает как один из ключевых факторов при принятии решения о ставке. С другой стороны, не таким масштабным оказался эффект от санкций — опасения отражения валютного курса (рубль ослабел после нового раунда ограничений в апреле) на уровне цен не оправдались. При этом регулятор завершает переход к нейтральной денежно-кредитной политике — банкам в будущем стоит готовиться не только к снижению ставки, но и к ее возможному повышению, предупредила на Международном финансовом конгрессе председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. С понедельника у регулятора началась традиционная неделя тишины, в течение которой он не комментирует свою денежно-кредитную политику.

Завышенные ожидания

Центробанк сохранит ставку на уровне 7,25%, согласен аналитик банка Nordea Денис Давыдов: в первую очередь регулятор будет ориентироваться на динамику инфляционных ожиданий — в мае, согласно опросу «инФОМа» (.pdf), они выросли до 8,6 с 7,8% в апреле и 8,5% в марте. «Рост инфляционных ожиданий был ожидаемым на фоне увеличения курсовой волатильности и ускорения роста цен на бензин. Однако его незначительный масштаб указывает на снижение чувствительности инфляционных ожиданий к разовым факторам», — объяснял регулятор. По данным Росстата, в мае цены на автомобильный бензин увеличились на 11,3% в годовом выражении при общей инфляции в 2,4%; рост цен на бензин опережающими темпами продолжился и в начале июня.

«У регулятора с 2015 года был лишь один случай, когда он снижал ставку при заметном росте инфляционных ожиданий, — в марте 2016 года. Во всех остальных случаях ЦБ брал паузу и смотрел за этим достаточно важным для себя показателем. Регулятор хочет видеть инфляционные ожидания заякоренными», — напоминает Давыдов. Кроме того, даже если цены на бензин не будут расти, но при этом останутся на нынешнем уровне, инфляционные ожидания могут не снижаться достаточно долго, указывает он.

В мае вклад цен на бензин в непродовольственную инфляцию (она составила 3,4% год к году против 2,7% в апреле) вырос до 1,24 п.п. с 0,67 п.п. в апреле, подсчитали аналитики Райффайзенбанка. «Если посчитать непродовольственную инфляцию без цен на бензин, то ускорение в мае оказалось бы незначительным (2,4% год к году против 2,2% в апреле), и, как мы полагаем, оно стало результатом остаточного эффекта от ослабления курса рубля в апреле», — указывают они в своем обзоре. Майские данные, по оценке Райффайзенбанка, говорят о том, что ЦБ вряд ли снизит ставку в пятницу (он сохранил ее и на прошлом заседании в апреле). На первый взгляд, майская динамика инфляции (2,4% третий месяц подряд) выглядит «привлекательно по сравнению с таргетом» ЦБ, который составляет 4%, говорит Давыдов. Однако помесячные сезонно сглаженные данные по росту цен показывают, что к маю он ускорился и даже превысил таргет в годовом выражении, добавляет он, — и это «негативный сигнал» для ЦБ.

Фото: Александр Щербак / ТАСС

Подорожание бензина на 10% ведет к разгону инфляции на дополнительные 0,1 п.п., подсчитывали аналитики «ВТБ Капитала». Ситуация с бензином будет стабилизироваться благодаря остановке роста нефтяных котировок и новым мерам правительства, говорила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева (с 1 июня власти снизили акцизы на 3 тыс. руб. за тонну бензина и на 2 тыс. руб. за тонну дизеля, а также отказались от запланированного с 1 июля повышения акцизов). Есть «хороший шанс», что ЦБ снизит ставку, полагает экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков. Регулятор отметит риск, связанный с ценами на бензин, но в целом майская статистика по инфляции была хорошей, отмечает он. «Инфляция была невысокой. Перенос от валютного курса оказался ниже, чем ожидалось, недельные данные спокойные», — объясняет Исаков.

Два по 25

ЦБ на этой неделе оставит ставку на нынешнем уровне — регулятор по-прежнему ведет себя «достаточно консервативно», полагает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Однако уровень реальной ставки в России при нынешней инфляции «выглядит неоправданно завышенным», подчеркивает он, а понижение ставки не стало бы риском для макроэкономической стабильности даже на фоне внешних рисков.

К концу года ЦБ снизит ставку дважды на 25 б.п. — до 6,25%, прогнозирует Давыдов. Такого же мнения придерживается и рынок в целом, свидетельствует консенсус-прогноз Bloomberg. Один из раундов снижения должен произойти в сентябре, написал в обзоре главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олег Кузьмин; в четвертом квартале и в первом квартале следующего года смягчения монетарной политики ждать не стоит — к этому времени инфляция может уже приблизиться к 4%. Таким образом, добавляет он, для ЦБ июньское заседание — «прекрасная возможность» достичь верхней границы нейтрального диапазона ставки, которым регулятор считает уровень в 6–7%. Наблюдающийся рост инфляционных ожиданий можно считать умеренным, а неопределенность в отношении бюджетных расходов (правительство пока не назвало источник финансирования нового майского указа президента на 8 трлн руб.) не должна стать препятствием для перехода к этому уровню, утверждает Кузьмин. О том, что источники дополнительных трат государства в рамках реализации указа вызывают вопросы у ЦБ, ранее говорила сама Набиуллина.

Ближе к замедлению

Принимать решение по ставке ЦБ будет на фоне невысоких темпов экономического роста. Минэкономразвития установило свой прогноз по росту ВВП в 2018 году на уровне 1,6–2,1%, говорил глава ведомства Максим Орешкин. Раньше ожидания министерства были более однозначными и составляли 2,1%. В апреле, по оценке Минэкономразвития (.pdf), рост составил 1,7%.

Не только бензин

ЦБ при решении по ставке также будет ориентироваться на внешние факторы, в частности на ситуацию со сделкой ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, отмечает Давыдов. В нынешнем формате соглашение действует до конца 2018 года, а его дальнейшая судьба пока что не определена: например, США, по данным источников Bloomberg, попросили Саудовскую Аравию и других членов организации нарастить добычу нефти, а Эр-Рияд уже это сделал, как утверждало издание The Wall Street Journal. Неустойчивые внешние условия могут заставить ЦБ действовать более осторожно, считает Давыдов.

Еще один фактор в пользу сохранения ставки — рост заработных плат, который ЦБ традиционно считает проинфляционным фактором, говорит аналитик. В апреле (данные за май появятся уже после решения ЦБ по ставке) номинальные зарплаты россиян выросли на 2,8% по сравнению с мартом или на 10,4% по сравнению с апрелем прошлого года (.pdf). Впрочем, тормозящее влияние на этот показатель может оказать динамика зарплат бюджетников, подпадающих под действие майских указов 2012 года. С декабря прошлого года их зарплаты росли опережающими темпами, писал РБК. А в марте номинальная зарплата «указников» перешла к снижению (минус 0,6% к предыдущему месяцу), «что, вероятно, указывает на то, что значительный рост заработной платы в январе-феврале отчасти был следствием единоразовых выплат», писали аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ.

Читать дальше
Twitter
Одноклассники
Мой Мир

материал с rbc.ru

1

      Add

      You can create thematic collections and keep, for instance, all recipes in one place so you will never lose them.

      No images found
      Previous Next 0 / 0
      500
      • Advertisement
      • Animals
      • Architecture
      • Art
      • Auto
      • Aviation
      • Books
      • Cartoons
      • Celebrities
      • Children
      • Culture
      • Design
      • Economics
      • Education
      • Entertainment
      • Fashion
      • Fitness
      • Food
      • Gadgets
      • Games
      • Health
      • History
      • Hobby
      • Humor
      • Interior
      • Moto
      • Movies
      • Music
      • Nature
      • News
      • Photo
      • Pictures
      • Politics
      • Psychology
      • Science
      • Society
      • Sport
      • Technology
      • Travel
      • Video
      • Weapons
      • Web
      • Work
        Submit
        Valid formats are JPG, PNG, GIF.
        Not more than 5 Мb, please.
        30
        surfingbird.ru/site/
        RSS format guidelines
        500
        • Advertisement
        • Animals
        • Architecture
        • Art
        • Auto
        • Aviation
        • Books
        • Cartoons
        • Celebrities
        • Children
        • Culture
        • Design
        • Economics
        • Education
        • Entertainment
        • Fashion
        • Fitness
        • Food
        • Gadgets
        • Games
        • Health
        • History
        • Hobby
        • Humor
        • Interior
        • Moto
        • Movies
        • Music
        • Nature
        • News
        • Photo
        • Pictures
        • Politics
        • Psychology
        • Science
        • Society
        • Sport
        • Technology
        • Travel
        • Video
        • Weapons
        • Web
        • Work

          Submit

          Thank you! Wait for moderation.

          Тебе это не нравится?

          You can block the domain, tag, user or channel, and we'll stop recommend it to you. You can always unblock them in your settings.

          • rbc.ru
          • нефть
          • рубль
          • инфляция
          • исследования
          • бензин
          • втб
          • снг
          • санкции
          • центробанк
          • домен rbc.ru

          Get a link

          Спасибо, твоя жалоба принята.

          Log on to Surfingbird

          Recover
          Sign up

          or

          Welcome to Surfingbird.com!

          You'll find thousands of interesting pages, photos, and videos inside.
          Join!

          • Personal
            recommendations

          • Stash
            interesting and useful stuff

          • Anywhere,
            anytime

          Do we already know you? Login or restore the password.

          Close

          Add to collection

             

            Facebook

            Ваш профиль на рассмотрении, обновите страницу через несколько секунд

            Facebook

            К сожалению, вы не попадаете под условия акции